華南永昌中國A股基金十二月份經理評論

受美國進口關稅擔憂及貨幣與財政政策推行進度和力度不如預期影響，陸股和港股 12 月呈現震盪下行。然而，人民銀行在貨幣政策會議中強調加大政策力度 為重中之重；同時，發改委於年底宣布透過更多超長期國債擴大「兩新」補貼範圍至手機和平板等電子設備。再加上全球廠商因關稅風險加大備庫存力度，以 及人民幣貶值效應，中國出口型經濟在 2023 年第四季度和 2024 年第一季度的數據預期將顯著改善。 A 股與港股目前估值相對全球股市仍處低位，隨著政策 逐步落地及關稅影響明朗，陸港股有望迎來新一波上漲行情。回顧 2018 至 2019 年貿易戰期間，關稅政策確定後，人民銀行推出貨幣政策支持，陸港股曾走 出結構性行情，其中自主可控科技股、內需消費股及受益於流動性充沛的券商股表現領先。此外，高分紅股票具備配置價值，在關稅壓力超預期時可降低投資 組合波動。基金配置將重點關注上述行業，兼顧成長與穩健，尋求在政策利好與市場復甦中獲取機會。