回顧2025年5月，數據顯示就業市場依然穩健，通膨亦維持緩步走緩，且隨貿易戰明顯趨緩，市場衰退機率降低，降息預期亦大幅收斂，另美國川普力推之《大而美法案》在眾院成功闖關，引發未來赤字恐劇增，連帶須擴大舉債之擔憂，合力推動美債殖利率明顯上彈，但在受益投資氛圍顯著改善下，當月新興市場美元非投等債指數仍上漲約1.78%，扭轉近來劣勢，而今年以來則上漲約3.10%，依舊不俗。展望後市，在新興市場基本面仍穩及多數國家央行估將維持寬鬆的背景下，市場信心有望在不確定性消散後漸次改善，另目前殖利率尚處長期相對高點，整體收益率具吸引力，亦有利新興市場債及非投等債後續表現。