MoneyDJ新聞 2025-03-25 06:16:50 記者 黃文章 報導
美股週一上漲，媒體報導川普政府計劃將原本廣泛適用的對等關稅調整為針對特定國家的措施，並可能豁免部分國家，這減輕了市場對貿易戰升級可能導致通膨上升和經濟進一步放緩的擔憂。
道瓊工業平均指數3月24日終場上漲1.42%（597.97點）、收42,583.32點。標準普爾500指數上漲1.76%（100.01點）、收5,767.57點。那斯達克指數上漲2.27%（404.54點）、收18,188.59點。費城半導體指數上漲2.99%（136.27點）、收4,694.22點。
道瓊指數前5大權重股當中，高盛（權重8.27%）上漲2.65%，聯合健康保險（權重7.57%）下跌0.17%，微軟（權重5.73%）上漲0.47%，家得寶（權重5.14%）上漲3.59%，開拓重工（權重4.92%）上漲1.75%。
美國總統川普週一表示，他可能會對「許多國家」提供關稅減免，並稱製藥和汽車等行業的關稅仍將在「不久的將來」推出，這意味著這些行業的關稅將不會包含在4月初的第一輪實施計劃中。電動車龍頭特斯拉（TSLA）股價因此大漲近12%。
高盛首席美國股票策略師大衛·科斯廷（David Kostin）報告表示，近期投資者信心下降、全球股市表現分化以及持股趨勢變化，帶來美股未來走勢的不確定性。高盛的美國股票情緒指標在3月21日降至-0.6，創2020年以來最大六個月跌幅，顯示市場情緒顯著轉變。不過，歷史數據顯示，類似情緒下滑後，標普500指數通常會在接下來的三個月內回升。
儘管市場表現疲軟，高盛仍樂觀看待外國資本流入。高盛援引聯準會數據顯示，2025年初，外資持有18%的美股，其中歐洲投資者佔49%。高盛預計，今年外資淨買入美股規模將達3,000億美元，僅略低於2024年的3,040億美元。美元走弱和估值改善可能進一步促進外資買入。
高盛認為，美股的流動性優勢、企業盈利增長（預計2025-2026年EPS增速7%）、以及穩健的經濟基本面，將繼續吸引外國投資者。然而，美國貨幣政策的不確定性、經濟增長放緩及AI投資可能低於預期，可能削弱外資興趣。此外，外資持股高度集中在特定公司，若國際投資者調整配置，這些股票可能會出現較大波動。
近期，部分投資機構下調了對標普500指數（S&P 500）的預測，原因在於市場的回調及經濟增長預測的下滑，這主要受到川普政府政策不確定性的影響。這與年初市場普遍預期美國經濟將迎來另一年強勁增長的情境相反。整體而言，市場情緒正在發生變化。許多策略師認為，美股可能不再維持過去兩年的高估值，因此標普500的上漲空間受限。
儘管市場存在不確定性，但在Yahoo Finance追蹤的17位策略師中，仍有16位預測標普500將繼續上漲。然而，市場預測範圍出現明顯分歧，部分樂觀的預測認為標普500指數至年底將上漲至7,100點（約26%漲幅），而較為保守的預測則認為指數僅能達到6,200點（約10%漲幅）。
策略師普遍認為，市場的不確定性將持續，直到川普政府的政策方向更加明確。市場的上漲幅度將取決於經濟增長及企業盈利的表現。德意志銀行首席策略師班金·查達（Bankim Chadha）表示，如果川普的關稅政策帶來「可行的解決方案」，商業周期將能夠持續，標普500指數甚至可能達到7,000點。
然而，部分策略師則是發出警告。加拿大皇家銀行資本市場（RBC Capital Markets）策略師洛里·卡爾瓦西納（Lori Calvasina）最近將標普500指數年終目標從6,600點下調至6,200點，並認為市場未來幾個月將面臨更大阻力。同時，花旗策略師斯科特·克羅內特（Scott Chronert）指出，近期市場情緒轉變，投資者越來越擔憂標普500指數可能跌至5,500點的「熊市預測」，這與過去兩年的樂觀情緒形成鮮明對比。
斯蒂菲爾金融公司（Stifel Financial Corp.）執行董事巴瑞·班尼斯特（Barry Bannister）仍然堅持他最悲觀的預測，即標普500指數在年底將跌至5,500點。他認為，經濟增長放緩和持續的通脹將對整體股市形成壓力，並導致股市持續低迷，稱聯準會上週上調了今年的通膨預測，同時下調了經濟增長預期，進一步印證了這一觀點。
路透社報導，倫敦證交所集團（LSEG）統計顯示，截至3月19日當週，全球股票基金遭投資人大舉撤資297億美元，失血程度創下12月18日當週以來新高，主要因川普的關稅政策搖擺不定，為全球經濟前景投下負向變數，市場氛圍轉趨保守，進而牽動資金動向。
在關稅威脅下，投資人腳底抹油大賣美國股票基金，上週賣超金額高達335.3億美元，創近三個月以來最高紀錄；歐洲股票基金也出現11.1億美元的淨流出，但流出幅度低於前週的53.5億美元，主要因德國通過「5,000億歐元特別預算案」，使得經濟前景看好。
今年以來，美股「七巨頭」表現低迷，其中有六家公司的股價年初至今已出現明顯跌幅，特斯拉的股價下跌了40%，跌勢最鉅。臉書母公司Meta Platforms是唯一例外，保持著微弱的漲幅。科技巨頭的跌勢主要受到宏觀經濟不確定性、對經濟衰退的擔憂以及關稅影響等因素的影響。
截至上週，「七巨頭」年內的股價變化如下：特斯拉（TSLA）股價下跌約40%，市值蒸發約7800億美元。亞馬遜（AMZN）股價下跌約18%，正朝著自2022年5月以來最長連跌紀錄發展。蘋果（AAPL）股價下跌約17%，市值自去年12月創下收盤紀錄以來已損失近7000億美元。
輝達（NVDA）股價下跌約14%，市值自1月以來蒸發近五分之一。谷歌母公司Alphabet（GOOG）股價下跌超過14%，市值自上月創下收盤紀錄以來已損失約五分之一。微軟（MSFT）股價連續八週下跌，年內累計下跌7.2%，創下自2008年以來最長連跌紀錄。Meta（META）是唯一保持微弱漲幅的公司（+1.8%），但近期股價也呈下跌趨勢。
標普500指數11大類股漲跌幅分別為：通訊服務（2.10%）、可選消費（4.07%）、基本消費（0.66%）、能源（1.00%）、金融（1.79%）、醫療保健（0.76%）、工業（1.87%）、資訊科技（1.71%）、原材料（1.24%）、房地產（1.43%）、公用事業（-0.01%）。
個股表現部分，科技龍頭：蘋果（1.13%）、微軟（0.47%）、谷歌（2.21%）、亞馬遜（3.59%）、臉書（3.79%）、特斯拉（11.93%）。半導體晶片：美光（2.34%）、超微（6.96%）、輝達（3.15%）、高通（2.08%）、德州儀器（3.64%）、英特爾（-0.16%）。台股ADR：台積電ADR（2.51%）、聯電ADR（1.19%）、日月光ADR（1.33%）、中華電信ADR（-0.38%）。
（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）
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