MoneyDJ新聞 2025-03-24 06:20:22 記者 黃文章 報導
紐約商品期貨交易所（COMEX）4月黃金期貨3月21日收盤下跌22.4美元或0.7%至每盎司3,021.4美元，美元指數上漲0.4%，5月白銀期貨下跌1.8%至每盎司33.486美元。紐約商業交易所（NYMEX）4月鉑金期貨下跌1.5%至每盎司978.4美元，6月鈀金期貨上漲1.1%至每盎司962.2美元。上週，金銀鉑鈀漲跌幅分別為0.7%、-2.8%、-3.4%、-1.2%。
全球最大黃金ETF道富財富黃金指數基金（SPDR Gold Shares, GLD）21日黃金持有量增加21.23公噸至930.51公噸，創下2023年6月以來的新高。最大的白銀ETF安碩白銀指數基金（iShares Silver Trust, SLV），白銀持有量減少87.74公噸至13,723.91公噸。
南非萊利銀行（Nedbank CIB）市場研究主管阿諾德·范格拉恩（Arnold van Graan）3月20日表示，隨著投資重心轉變及地緣政治不確定性持續影響大宗商品市場，鉑族金屬正面臨獨特的壓力，鉑族金屬行業的整體情緒仍然低迷。
范格拉恩指出，儘管供應緊縮、需求變化可能推動價格上漲，但投資者情緒仍然疲軟，市場更多受到短期波動而非長期趨勢的影響。這種短期情緒與長期基本面之間的脫節在南非開普敦礦業週的討論中尤為明顯，業界領袖對鉑族金屬市場的風險與機遇進行了深入探討。
南非作為全球鉑金與鈀金的主要生產國之一，因礦山老化及多年投資不足，未來產量增長受限。雖然目前尚未宣布大規模礦場關閉，但成本上升和運營挑戰可能迫使行業進一步重組。歷史經驗顯示，當供應削減變得不可避免時，市場通常會做出劇烈反應，但這類市場轉折往往需要較長時間才能顯現。
市場原本預期純電動車會迅速取代內燃機汽車，但這種趨勢正在放緩。油電混合車崛起，純電動車增長放緩。包括高成本、基礎設施不足及消費者接受度低等因素，導致電動車市場成長放緩。混合動力車仍需使用鉑族金屬（主要用於汽車觸媒轉化器），確保其需求持續存在。最新預測顯示，混合技術在清潔能源轉型中仍是關鍵角色，有助於支撐鉑族金屬需求。
鉑族金屬市場的焦點正從鈀金轉向鉑金，主要原因包括：地緣政治因素--西方汽車製造商正在降低對俄羅斯鈀金的依賴。供應安全性考量--鉑金成為更受青睞的替代選擇，即便其歷史價格相對較低。范格拉恩指出，鉑族金屬市場正在轉型，長期基本面依然強勁，市場潛力依舊可觀。
回收一直是鉑族金屬的穩定供應來源，但近年來出現供應不確定性，因二手車價格高企及報廢率下降，導致回收供應緊縮。以往價格上漲會促進回收量增加，但當前市場回收管道已耗盡，短期內難以迅速恢復。目前高利率環境下，重建回收供應鏈需要大量資本投入，進一步限制回收供應的恢復速度。
氫能與燃料電池技術的發展被視為鉑族金屬長期需求的驅動力，但目前影響仍然有限。鉑金在氫燃料電池及綠色氫氣生產領域的應用日益增加，但尚未達到足以彌補汽車觸媒轉化器需求下降的規模。只要內燃機與混合動力汽車仍占主要市場份額，鉑族金屬需求仍受汽車產業影響。
投資者觀望情緒濃厚，市場潛力仍然可觀
黃金價格本週持續創下歷史新高，因聯準會維持年內將降息兩次的預期，在全球地緣政治與經濟不確定性加劇的背景下，進一步增強了黃金的吸引力。黃金作為非孳息資產，通常被視為全球避險資產，在低利率環境下表現尤為強勁。賀利氏貴金屬香港總經理潘迪克（Dick Poon）表示，黃金受到市場不確定性、地緣政治緊張局勢、美國經濟疲弱、美元走軟，以及市場預期未來將降息等多重因素的推動。
美國聯準會週三（19日）維持聯邦基金利率在4.25%-4.50%區間內不變，符合市場預期。聲明指出，儘管經濟活動以穩健速度擴張，失業率保持低位且勞動力市場強勁，但通膨水平仍處於高位。根據最新發佈的委員利率預測點陣圖，聯準會仍預計2025年累計降息50個基點，與去年12月的預測一致。聯準會對2025年至2027年的GDP增長預期分別下調至1.7%、1.8%、1.8%。
ABC Refinery全球機構市場主管尼古拉斯·弗拉佩爾（Nicholas Frappell）表示，鑑於第一季度金價表現強勁，短期內可能出現回調，但市場仍維持強勁買盤支撐。他預期，目前金價在每盎司3,090~3,100美元區間可能遇到阻力。
美國商品期貨交易委員會3月21日報告顯示，截至3月18日，資金管理機構（主要為避險基金）以及其他大額交易人所持有的紐約黃金期貨投機淨多單較前週增加9.3%至257,932口，6週來首度增加。白銀期貨投機淨多單較前週增加4.7%至62,298口，創下5個月新高。期銅投機淨多單較前週增加35%至25,192口，創下5個月新高。
紐約商品期貨交易所（COMEX）5月期銅3月21日收盤上漲0.04%至每磅5.1135美元，上週上漲4.4%。科羅拉多礦業學院的礦產經濟學教授伊恩·蘭格（Ian Lange）表示，目前推動銅價上漲的主要因素是關稅威脅，企業正在囤積銅，以應對進口稅政策的變動。
（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）
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