4月份全球科技股受到美國激進的關稅政策疊加晶片禁令等影響，市場大幅修正。持續上個月，市場關注科技的議題有： 1.大雲端商AI
軍備競賽的投資是否過多或減緩， 2. AI相關公司的獲利狀況，財報狀況及3.美國關稅政策不確定。
大雲端商AI
軍備競賽的投資是否過多或減緩部分，即使市場擔憂過度投資，財報季剛過，各大雲端商除了MSFT2026年以後可能趨緩外，似乎並沒有投資減緩的跡象，甚至Meta投資金額將再度增加。而除了大雲端商以外，新的需求者也加入戰局，例如Lambda、
CoreWeave、 Nebius、Tata、馬來西亞YTL等，多國及新興企業皆因AI需求積極設置AI資料中心，需求並沒有減緩跡象。資料中心需求旺盛，伺服器也持續升級，產業對於算力、電源管理、散熱技術仍投入大量研發。
應用方面，市場由雲端建設逐步轉向邊緣AI實際應用， AI Agent、電動車自動駕駛、人形機器人、 AI 健康醫療相關應用開始加速。 Robotaxi與人形機器人成為焦點，除了Tesla目前已拿到德州許可，預計今年Robotaxi
6月上路，中國Pony AI 除了中國市場以外，也與Uber合作企圖擴大中國以外商業版圖，另外，中國Didi、亞馬遜Zoox也計畫加入戰局。
科技股財報大致符合預期，市場關注關稅對財報的後續影響，但因稅率未定，多數公司仍以自身產業前景展望，狀況基本上符合預期。而MSFT尤其雲端業務成長快速，驚艷市場。最後，影響市場最大的莫過於川普的關稅政策。在美國宣布稅率後，北京立刻採取積極反制。中國的措施影響，也為其他大國做了妥協以外的其他示範，迫使川普政局暫緩關稅實施與各國進入談判階段。在FED不鬆口預防降息下，美國經濟岌岌可危，與中國貿易雪崩式下滑，海運量減少50%。再過幾個月美國可能面臨無貨可買、小型公司倒閉的狀況，我們認為這些或迫使川普調整其激進路線。關稅最壞狀況可能過去，但關稅壁壘造成的影響才剛剛開始。
科技股方面，我們認為無論從負債角度、人口角度或關稅角度，目前發展都會更進一步催化市場對於AI及自動化的需求。即使製造業前進美國，也會以自動化為導向，工業自動化、人形機器人等商機龐大。短期市場從低點反彈，市場評價由-3倍標準差彈升至-1倍標準差，相對便宜但也不宜追漲。
科技類股新的應用持續推出，我們仍相對看好科技類股發展，部分類股短期漲幅已高，基金將進行換股操作。
