統一強漢基金二月份市場回顧與操作策略

美國新總統就任後頻頻在關稅及外交政策發動攻勢，美中科技對抗難以避免， 但美國政策對中國的衝擊正在邊際減弱，且中國經過這幾年的調整，開始著重 以內循環及親中經濟體的需求來拉動經濟成長。

2025年科技趨勢在AI模型變現及AI走向端側等兩大方向。演算法與軟體公司 正運用生成式AI技術，在各自的垂直領域上展現潛力，學術界大量導入AI加速 科研腳步，即使2025年雲廠商資本投入增速可能放緩，但預期新應用、企業 端、主權算力等將加大投入AI算力基礎建設。 2025年是AI+電子產品的元年， 如VR眼鏡、 AI PC等，同時AI車用晶片滲透率也在提升，這些應用落地將帶來 龐大商機。 DeepSeek問世降低大模型使用成本，使AI推理更快普及到一般企 業，短期雖不免影響高規格AI伺服器需求，但後續大模型走向多模態發展時， 將再次加速GPU及ASIC的需求成長。

中國方面，近期中國製造業數據已見改善，中國經濟恢復的首要條件將是刺激 消費， 2025開年中國政府展開對公務人員加薪，可望提振消費信心，後續將 會有更大規模的提振消費政策。三月初登場的兩會進一步定調中國經濟發展路 徑，預期將提及扶持民營企業發展。

AI相關的硬件、演算法公司、網通企業是基金持股倉底，端側的電子產品AI化 趨勢是2025年消費性電子換機需求的主要動能，還有以二次電力革命為核心 的新能源及國家級別的電力系統改造，也是基金側重調研的方向。

主要持股涵蓋電子紙材料、 AI晶片設計、 IC設計服務、高空作業平台、化工、 鋰電池、 AI廣告投放、電商SAAS平台、 PCB、電子零組件、雲安全服務、地 產相關行業、成品油運輸、記憶體、電力設備等。