國泰中港台基金四月份經理人報告

4月醫療、食品餐飲及金融股表現佳，尤其以保險業最為明顯，在一季報 保險數據開出亮眼成績後，保險行業漲幅領先，截至2023年4月29日，不考慮 上市一年以內的新股，全部A股2022年年報和2023年一季報披露率分別達到 98.79%和98.69%，基本披露完畢。全A整體/全A非金融2023Q1累計淨利潤 增速為2.66%/-4.58%，較2022Q4變動2.63/-3.70個百分點。2023Q1全A及 全A非金融累計營收同比仍在繼續探底；全A累計淨利潤增速則已有邊際改善， 而全A非金融累計淨利潤降幅進一步擴大。分產業鏈來看，消費板塊業績增速 回升帶動全A淨利潤增速回暖，其中商貿零售/食品飲料/汽車行業分別實現 42.2%/18.1%/7.7%的業績增長，家電行業增速為10.8%/家居行業受訂單遞延 影響增速-8.7%。而中游材料（鋼鐵、基礎化工、建材）利潤端承壓對全A形 成拖累，此前預計中國企業獲利的谷底應出現在2023Q1，然中國4月PMI又 再度出現減弱，將持續觀察，策略及持股配置上轉趨中性。

目前市場在悲觀預期未來經濟情況下，波動又加劇，持股仍維持較中性持股， 科技半導體等行業在景氣循緩的谷底位置附近，後續會視景氣復甦情況增加持股 比例，此外由於港股受外圍環境及地緣政治影響較大，因此維持中性比重，高賣 低買策略。