中國信託20年期以上BBB級美元公司債券ETF基金二月操作策略與三月展望 游忠憲

中信投資級公司債ETF(基金之配息來源可能為收益平準金)追蹤彭博20年期以上BBB級美元公司債券指數，並主要投資於由企業所發行20年期以上且信評BBB-至BBB+之美元計價債券。截至2月底，基金持有226檔債券，持債比重99.08%，最差殖利率5.94%，最差信用利差1.37%，修正存續期間13.48年。

2月份基金淨值上漲2.99%，信用利差上揚9個基本點。根據美國銀行統計2月份BBB評級，淨調升信評共40億美元，低於A評級以上210億美元，但整體信用指標仍呈現正向。利率方面，聯準會主席Powell國會聽證會與聯準會1月FOMC會議內容差異不大。一樣聲明美國經濟良好，勞動市場保持穩健，通膨仍然高於目標值，顯示FED對新政府政策引發通膨和經濟發展的擔憂。聯準會主席Powell和fed官員近期發表演說皆表示不急於調整政策利率，目前利率水準是適宜的，基本上處於觀望狀態，待政策實施後才能開始對經濟影響做出合理評估。2月份，10年期公債利率下跌約33.05bps，30年期公債利率下跌約29.73bps。展望3月，近期經濟表現趨緩，但關稅針對某些產業，因此信用風險大幅上揚機率低，後續仍要觀察全球貿易戰對實體經濟的影響，將牽動利差的走勢，而美債走勢也將影響投資等級殖利率表現重要因素之一。