作者：徐菁穗

基本面、籌碼面、技術面是操作股票時，最重要的三項參考指標，然而，在每日各媒體好壞消息不斷、主力及外資打亂市場籌碼的狀況下，投資人或許只能用技術面來嚴加判斷，大盤指數的支撐與壓力到底在哪？

時序邁入二○○五年，回顧台股去年行情，投資人像是在洗三溫暖一樣，上沖下洗，先是一波到底的漲到七一三五點，接著就像是坐雲霄飛車一樣跌到五二五五點，過程中不難發現，消息面常常是落後盤勢的，當盤勢大漲的時候，就會出現一大堆看好後勢的研究報告，媒體報導一片欣欣向榮，但若此時再搶進的話，通常是坐到漲勢的末班車，這時候如果是用技術面來分析的話，就可以避掉住套房的窘境。

所謂技術面，就是運用每天的量價、資券指標、均線或是趨勢線等，找出股價短中長期的壓力以及支撐。在技術分析者的眼中，所有跟股價有關的訊息，都出自於量與價，換句話說，消息有可能是假的，但量跟價卻是紮紮實實的買賣動作所造就出來的，是騙不了人的，因此，在多空消息紛陳或是落後盤勢的時候，用技術指標來找出指數的支撐壓力關卡，確實不失為一個好方法。

找出量價關係可判斷指數支撐壓力

就技術指標而言，壓力與支撐是相對的，原本是屬於壓力的位置，指數只要一越過馬上變支撐，反之亦然，因此，在判斷支撐及壓力的時候必須相當靈活。舉例來說，自去年十一月份的跌勢以來，月線及季線這兩道壓力一直壓抑著指數，大盤指數只要一觸碰到此馬上壓回，因此可將此視為兩道沉重的壓力。但是十二月中旬的一波反彈，順勢克服這兩道壓力，因此，月線及季線這兩道中長期的壓力轉身一變，成為大盤支撐關卡，這就是在使用技術面作判斷的時候必須要注意的地方。

在技術分析中，量與價是最重要的指標，其中又以量的指標性較高，「量先價行」就是這個意思。以目前的盤勢來看，週均量一直維持在七百億元左右，這種量能水準，對於一個多頭市場來說是相當不足的，導致目前指數一直維持一個區間震盪格局。因此，在技術分析中，要先以成交量為指標，成交量突破均量的話，指數才有上漲或下跌的空間。

六千點是二○○五年指數第一道關卡

關卡一：整數6000

放眼二○○五年的台股，市場多空至今還未有定論，然而在操作上，可利用技術指標來找出指數的支撐、壓力關卡，如此不論多空，投資人心中都先有個準則在，突破壓力時就可大力加碼，要是跌破支撐的話，就要考慮調節手中持股。

以二○○五年的盤勢來看，台股指數最重要的一道關卡就是六千點整數，因為自去年低點五二五五點反彈以來，最高也僅彈到六一三五點，次高為六○八八點，由此可見，六千點附近的壓力相當沉重。從成交量的角度來分析，指數兩次拉高至六千點之上，當時都創下了相對大量，足見高檔套牢的人不在少數，因此，只要指數一拉高，就有不少投資人想要將手中持股賣出，導致指數停滯不前形成關卡。

六千點以上，三道短壓待突破

關卡二：年線6030

而站上六千點之後，指數要面對的就是長久以來的年線關卡，目前年線位置約在六○三○點附近，指數自七一三五點下跌以來，就一直受制於年線的壓抑，其中兩次短暫突破都馬上被壓回，顯示年線壓力相當沉重。從先前二次越過年線的狀況來看，因為市場的買盤並不紮實，或說市場賣壓仍相當重，因此每到年線之上賣壓出籠，導致指數再度滑落，年線位置可視為第二道關卡。

關卡三：下降趨勢線6050

接下來是連接六一三五點到六○八八點的下降趨勢線，以目前的狀況看來，這條下降趨勢線的位置大約落在六○五○點附近。下降趨勢線是一個非常好判斷壓力的工具，所以是經常被使用的技術指標，根據以往經驗，下降趨勢線一旦被突破，通常會有一波壓回，這波壓回是觀察的重點，若再度回到下降趨勢線之下的話，代表之前的突破為「假突破」，並不是真正的漲勢，還不是加碼買進的好時機。反之，若突破後的壓回仍站在趨勢線之上的話，表示這條趨勢線已經從壓力變成支撐了，此時就可以加碼了。

關卡四：頸線6020

在技術分析中，除了均線、趨勢線外，還有一種型態學可供參考。所謂型態學是由許多K線所組成的，通常有W底、M頭、頭肩頂和頭肩底等型態，而這幾種型態有一個共同觀察的指標－頸線，是型態學中相當重要的壓力、支撐位置。舉例來說，二○○四年指數快速地從六千點漲到七一三五點，隨後快速下跌至六千點附近，而後又反彈至六九一六點，在這段過程中就形成一個M頭，其頸線位置在六○二○點，而從去年下半年的盤勢走法看來，受到這條頸線的影響相當深，下半年二次短暫越過都無法順利站上，由此可見這條頸線壓力之沉重。

站穩六○五○點，需要八百億以上大量

由以上幾道關卡來看，六千點附近真是壓力重重，先是六千點整數關卡，再來是六○二○點頸線、六○三○點年線、六○五○點下降趨勢線，這幾道關卡通通集中在六千點到六○五○點之間，短短五○點區間卻聚集了這麼多道關卡，由此可知，指數要越過這些關卡是相當不容易的，成交量放大來帶動，但至少要有單日八百億到一千億元的量能潮水準，才具有足夠衝關的力道，而且所謂量能潮，並非只是一、二天的大量，而是連續幾天出現大量，指數才能一舉攻過這幾道關卡。

一旦這幾道壓力被越過之後，指數在六千點附近就形成了相當紮實的支撐，要再跌回來就不容易了，因此，二○○五年首要觀察的指標，就是六千點到六○五○點區間能不能順利站上，屆時，任何壓回都可站在買方。

十年線為沉重反壓，越過之後欲跌不易

關卡五：十年線6400

在越過六千點附近的短期壓力關卡之後，再往上就是十年線的六四○○點關卡。十年線是一個長期的壓力指標，大盤指數自民國八十九年一○三九三點的歷史高點以來，只有去年七一三五點的高點算是越過十年線，不過也僅是曇花一現罷了，自此之後，就沒有站上過十年線位置。值得一提的，六四○○點除了是十年線位置之外，同時也是自九○年到九十三年初所形成的Ｗ底頸線位置，足見指數自一○三九三點下跌以來，在六四○○點以下整理了一段不算短的時間，一旦越過六四○○點，指數向上的想像空間就大了。

關卡六：去年高點6916以上

而在十年線之後，去年兩次高點六九一六點及七一三五點，就是指數向上的關卡。從線圖上可以很明顯的看出，這兩次高點都伴隨著大量，所以在這邊累積的套牢量不可小覷，因此指數只要上漲到六九○○點附近，想賣出股票的人必定不在少數，因此要挑戰這兩個高點，同樣必須要有大量才行。

下檔支撐五八○○點，跌破則看五二五○點

關卡七：上升趨勢線5800

然而，股市多空捉摸不定，因此，在考慮完上漲的各道關卡之後，當然也要將下跌的各道支撐考慮進去。以目前指數在六千點附近的狀況來看，連接五二五五點到五五九七點的上升趨勢線，是下跌的第一道關卡所在，而這條上升趨勢線目前的位置應是落在五千八百點左右，換句話說，要是跌破這條上升趨勢線的話，就要小心了。當然，就如同下降趨勢線一樣，上升趨勢線被跌破之後一定會有反彈出現，若反彈至趨勢線之上的話，代表這只是「假跌破」，市場仍偏多，反之，若反彈不到趨勢線之上的話，最好趁反彈時出清持股。

指數下跌的第二道關卡，則是連接五五九七點到五七二二點的上升趨勢線，跟上一條趨勢線相同的是，這條趨勢線的位置差不多也落在五千八百點附近，也就是說，目前指數將在五千八百點至六千點之間震盪，是市場常說的「上有鍋蓋、下有鐵板」盤勢，二○○五年的市場是多是空，就要看指數最後是突破六千點壓力，還是跌破五千八百點的支撐了。

關卡八：下跌底線5250

萬一指數繼續下探，則短期最後一道關卡就是五二五○點到五千四百點之間的整理區了。從線圖上來看，指數自七一三五點下跌以來，一直到五二五五點才真正止跌，期間卻在五二五○到五四○○點之間，整理了將近一個月的時間，就量價理論來說，這麼長時間的整理等同於形成了一種支撐所在，之後若指數真跌到這區間的話，逢低承接的買盤應可撐住指數不再往下跌，將此視為二○○五年台股指數的最強支撐，應不為過。

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